会德丰于九仓置业及九仓持股量的总市值约1237亿元-南郑新闻
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陕西安康新闻-会德丰于九仓置业及九仓持股量的总市值约1237亿元-南郑新闻

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會德豐(00020)出乎市場預期提出私有化,並以每持有一股會德豐股票,可獲一股九倉(00004),及一股九倉置業(01997)股票作補償,加上12元的「協議安排代價」,公布前總值達71.9元, 較公布前會德豐股價47.25元有超過52%的溢價。會德豐估計須為私有化支付81.5億元的現金代價,並聲明12元的「協議安排代價」不會提高。\大公報記者 趙建強

兩公司持股降至五成以下會德豐解釋,私有化後,股東可直接持有九倉置業及九倉的股份,也可消除公司與現有分層股權架構相關的歷史控股公司折價,從而為股東釋放即時價值。

資料顯示,會德豐股價於2017年3月31日登上歷史高位,當時股價為56.6元,意味此次私有化價值較會德豐歷史高位仍有超過27%溢價。而僅計算九倉置業及九倉股價總額亦達約59.9元,較會德豐股價亦有27%溢價。

資料顯示,會德豐持有九倉置業66.51%股權、持有九倉70.71%股權,估計私有化完成後,持股會分別下降至42.34%和47.95%。

此外,會德豐指,九倉置業及九倉擁有較高的交易流通性,交易流通性較會德豐高出約6倍,且兩間公司業務焦點之間存在清晰的策略性及營運差異,可使股東能夠按照自身的投資目標及喜好,調整於九倉置業及九倉的持股量。

目前九倉主要於中國從事物業投資及發展業務,並於香港及內地從事物流業務。

私有化也可為股東帶來較高的股息收入,會德豐稱,根據2009年至2018年的派息紀錄,股東持有一股九倉及九倉置業,可收取平均年度股息176港仙,較會德豐的93港仙高出88%。

基於最後交易日各公司股票收市價計算,會德豐於九倉置業及九倉持股量的總市值約1237億元,超過會德豐的總市值970億元。

私有化公布後,會德豐、九倉置業昨日相繼復牌,九倉則今日復牌。九倉置業復牌後股價大幅插水,跌超過6%並以全日最低位收市,收報37.7元,使私有化計劃總值跌至69.4元。比起半日勁升4成的會德豐,股價升至66元,溢價僅餘5%。

大摩看淡九倉置業前景大摩發表研究報告稱,會德豐私有化將分派九倉置業股份,此舉可增加九倉置業流動性,長遠對公司發展有好處,但中短期內將對公司股價構成壓力。另外,由於香港奢侈品銷售疲弱,且新冠肺炎疫情將繼續拖累本港旅遊業發展,及中國遊客的消費將逐漸由國外回歸至國內的結構性影響,該行維持九龍倉置業「減持」投資評級,目標價40元。

會德豐系於周一停牌,市場一般相信是會德豐希望私有化九倉,只因九倉過去1年表現不及會德豐,且九倉市帳率低,較每股資產淨值有大的折讓,會德豐可趁近期市況收購九倉所有股權,因此最終私有化會德豐可謂讓市場大跌眼鏡。

圖:大股東吳光正意外地提出私有化會德豐\資料圖片

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